Volatilita ETF: spôsob, ako hrať desivý október?

Anonim

Mark Twain skvele napísal, že október je obzvlášť zradný mesiac na špekulácie na akciovom trhu.

"Ostatné sú júl, január, september, apríl, november, máj, marec, jún, december, august a február, " povedal.

Napriek tomu sa zdá, že v októbri stojí v mysliach investorov, pretože mesiac zaznamenal niektoré z najhorších pádov v histórii. Veľký pád v roku 1929. Čierny pondelok v roku 1987, keď priemerný priemer Dow Jones klesol o 23% za jeden deň. A zoznam pokračuje.

Októbrové finančné prostriedky: Dajte si pozor na rastúce sadzby

Keďže Halloween sa blíži a listy sa menia, je pochopiteľné, že niektorí investori by mohli chcieť hrať nejakú obranu, obzvlášť teraz, keď sa trh od trojročnej finančnej krízy zhoršil. Predaj akcií a zvyšovanie hotovosti je jednou z možností, ak investori považujú trh za preťažený.

Niektorí investori môžu byť tiež pokúšaní používať komplexné ETF "volatility" na zaistenie svojich portfólií, alebo dokonca špekulovať s trhom. Tieto finančné nástroje by sa však mali používať s mimoriadnou opatrnosťou a pravdepodobne nemajú zmysel pre veľkú väčšinu investorov. Výrobky majú tiež strašné dlhodobé výkonnostné čísla.

Krátkodobé futures S & P 500 VIX Futures ETN (VXX) je najväčšia a najstaršia z týchto ponúk s aktívami okolo 1, 5 mld. USD a predstavená v januári 2009.

Na burzovom trhu sa podľa údajov z ETF databázy vykázala päťročná návratnosť 99, 1%. Inými slovami, tento produkt na sledovanie volatility stratil takmer celú svoju hodnotu. Medzitým ETN získala od začiatku roka 2009 čistý prílev viac ako 6, 9 miliárd USD. Preklad: Investori stratili tonu peňazí na vyššiu volatilitu, čo je nepriama stávka voči akciovému trhu.

Prečo má VXX taký zlý výkon?

Po prvé, ETN je určená na sledovanie termínových zmlúv na základe indexu volatility CBOE, známeho ako "strachový ukazovateľ VIX a Wall Street".

Po splácaní počas úverovej krízy sa VIX znížil späť v blízkosti viacročných minimov. Trh bol v poslednej dobe relatívne pokojný a od konca roka 2011 nedošlo k 10% korekcii. Volatilita bola vypnutá a medvede sa zdanlivo dostali do hibernácie.

Jeden prvok komplexného vnútorného fungovania ETN tiež vysvetľuje jeho neúnavný pokles.

John Gabriel, stratég stratégie ETF v investičnej spoločnosti Morningstar, hovorí, že VXX je navrhnutý ako krátkodobé obchodné vozidlo. V podstate sa ETN môže dostať ťažšie ako "spot" VIX, pretože sleduje kontrakty na termínované obchody.

Táto nedostatočná výkonnosť vo vzťahu k VIX spôsobuje, že akékoľvek množstvo dlhodobého poistenia poskytované touto ETN je "veľmi nákladné", povedal Gabriel.

"Zatiaľ čo paniky, ktoré spôsobujú, že sa VIX vyvíja, sa zdá, že sa stane každých pár rokov, mohlo by to byť veľmi dlhé čakanie, pričom straty na volatilnej pozícii sa rýchlo spočítajú, " dodal.

Napokon, zatiaľ čo v októbri sa objavili niektoré z najväčších pádov, je príbeh viac. Vrátiť sa do roku 1928, S & P 500 zaznamenal v októbri priemerný zisk 0, 4%, podľa údajov spoločnosti Yardeni Research. Počas tohto obdobia dosiahla spoločnosť S & P 500 v októbri 50 krát a 36 krát.

Najlepšie a najhoršie skladové oblasti v októbri

Podstatné je, že aj keď volatilita často stúpa v októbri, je veľmi zložité ju využívať s ETF. Väčšina investorov by sa pravdepodobne mala zamerať na dlhodobé hľadisko, kde patrí.

John Spence je riaditeľom obsahu na Covestore (www.covestor.com), transparentným a vyváženým riešením pre vaše investičné ciele. Vedie tiež blog Smarter Investing by Covestor (//investing.covestor.com/) a týždenný e-mailový spravodaj.